汇率高与低=化妆品便宜不便宜!  

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第十节 来自有书共读主播傅小米

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各位书友晚上好!最近几个月里,人民币汇率可是经济领域最热门的话题之一。汇率究竟是什么?为什么国家会如此关心汇率问题?建议阅读第34-35章:223-237页。

请带着以下问题完成今天的晚读,并记得在共读群里跟书友们讨论噢!

汇率是什么?哪些因素决定了一国汇率水平?

货币贬值一定是坏事情吗?

汇率就是一种价格

汇率就是两种货币的比价。我们经常听到人民币兑美元的汇率是多少多少,假如是6.6:1,那就意味着6.6元人民币能兑换1美元。

哪些因素决定了两种货币的汇率呢?

从汇率的定义来看,汇率本质上就是一种价格。既然是价格,那决定汇率的自然就是对货币的供给和需求。也就是说,在供给不变的情况下,需要哪种货币的人多,哪种货币就会更值钱。比如有更多的中国人想去美国旅游,就要用人民币换美元,这样美元需求就会增加,换1美元就需要更多的人民币。

汇率最终会稳定到哪个价格呢?经济学家认为,长期来看,两种货币的购买力决定了他们之间的汇率。简单来说,就是同样的商品在不同国家之间的售价之比,就应该是汇率。英国《经济学人》杂志发明过一个“巨无霸汉堡指数”,把麦当劳巨无霸汉堡当做对标商品,看不同国家的售价是多少。然后以此作为均衡汇率,考察实际汇率和均衡汇率之间的关系。

然而,从短期与中期来看,汇率通常不会接近PPP 汇率水平,也不会朝它移动。这是因为在外汇市场上买卖货币的人,大部分不是为了实际用途,而是做投机交易。他们买入外国货币不是为了要用,而是认为这些货币相对本国货币会更加值钱。因此,汇率会相当明显地波动。

这也就使得大部分国家都想让自己货币的汇率尽可能保持稳定。有的国家会直接规定一个法定汇率,有的国家会通过提高国内利率等方法间接影响汇率,还有的国家会直接到市场上直接参与国际间货币的买卖。

但这种做法经常会招来经济学家的批评。在经济学家看来,政府力量强大,一旦参与进来,其他参与者都会猜测政府会怎么行动,导致汇率过度波动。此外,政府很难判断合适的汇率水平究竟是什么。如果判断错误,市场的力量还是会把汇率拉回应有的水平。

贬值没有那么可怕

对于一个国家来说,汇率究竟是高了好还是低了好?有人可能会说,货币当然越值钱越好啦!这么说是因为站在了消费者的角度考虑。

以人民币和美元的关系为例,如果我们想从美国代购东西,当然希望同样数量的人民币能兑换更多的美元。但是,如果你是一个中国出口商你就不会这么想了。你的工人工资要用人民币支付,在中国境内采购原材料也要用人民币,更不要说交给政府的税收和银行的利息。一旦人民币兑美元升值,你在国外赚的是美元,人民币越值钱,就意味着你赚到的美元越不值钱,也就只能兑换较少的人民币。

但有些国家可不是这样,它们很害怕本币贬值。通常情况下,这些国家的企业和政府从外国借了很多钱,这些债务用外国货币标价,但还钱的来源却是企业在本国的盈利或政府的税收。比如,一个国家的货币跟美元是5:1,借1000万美元就要用5000万本币来偿还。可是,如果本币贬值,汇率变成6:1,那就意味着原来用5000万本币就能偿还的外债,现在要用6000万才能还上。因此,本国货币贬值就等于外债规模在增加。一旦货币在短期内大幅贬值,企业和政府就无法承受瞬间增加的债务,因此有可能走向破产或违约。

而且,考虑到资本在国家之间的流动,上述情况发生的可能就会更大。在国际上,投资者都愿意把资本投向本币在升值的国家,因为这样可以享受升值收益。同样,如果本币出现贬值,投资者会尽快把资金撤走,以免遭受亏损。以中国为例,外国投资者想到中国投资,就要把美元换成人民币,对人民币的需求就会增加,人民币就会升值。人民币越升值,就会吸引越来越多的外国人到中国投资。反过来也是如此,一旦人民币贬值,就会引发国际资本将人民币换成美元,流出中国,人民币的贬值压力就更大。

因此,经济学家的建议是,政府在最开始资金流入国内的时候就要小心。如果是直接投资,也就是在国内参股企业或划地建厂,那当然欢迎,因为这类投资一时半会走不了,也不会走。如果是间接投资,也就是在国内买个股票,那就要小心了。这类资本来得快,去的更快,规模巨大,是汇率波动的主要来源。

作者:朱鹤,经济研究者,微信公众号“朱鹤的书架”(zhuhe235),主要发布各类书评,欢迎关注。

主播:傅小米,感谢你,听到我。公众微信号:米米之音。背景音乐:《四季歌》

热门评论

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广寒 - 英子

2016-07-29 17:53:20 41 127

两种货币的比价是汇率 20年前,US$1=¥8 当时,朋友甲赴美定居 把¥100万兑换成$12.5万,在美买了一套房子,现值$15万,折合¥99万。 他卖了房子,告老还乡.. 也在那时,朋友乙回国完婚 带回$3万,对换¥24万,在浦东买了套房子,现价¥240万 汇率机遇都弄人

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广寒 - 英子

2016-07-29 19:54:10 7 68

(...续上) 20年前,朋友甲若不是去美国买房 100万人民币在浦东可买4套房, 到现在,价值近千万... 这就是投资与眼光的问题了[(b)][(b)]

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一树月光

2016-07-29 20:55:17 9 43

汇率本质是价格, 供给需求决定它。 政府不宜多参与, 过度波动才免去。 货币贬值不可怕, 角色角度各不同, 直接投资受欢迎, 间接投资当心它。

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赵刚

2016-07-29 21:00:28 0 12

汇率本质是价格, 供给需求决定它。 政府不宜多参与, 过度波动才免去。 货币贬值不可怕, 角色角度各不同, 直接投资受欢迎, 间接投资当心它。

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Lily

2016-07-29 21:13:16 0 8

汇率究竟是高了好还是低了好?看看每年出国旅游的人潮就知道了[(g)][(g)][(g)]

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helena

2016-07-29 21:30:28 1 8

汇率就是两种货币的比价。从汇率的定义来看,汇率本质上就是一种价格。既然是价格,那决定汇率的自然就是对货币的供给和需求。也就是说,在供给不变的情况下,需要哪种货币的人多,哪种货币就会更值钱。经济杠杆的调节作用无处不在,聪明的人会找到最佳的机会!